Журнал "Банкаўскі веснік" № 3/680 март 2020 года

Дмитрий КАЛЕЧИЦ, Наталья МИРОНЧИК, Михаил ДЕМИДЕНКО

Замедление роста белорусской экономики в текущем десятилетии, перспективы ее развития в условиях глобальных вызовов, прежде всего технологических изменений и структурной трансформации, актуализируют вопросы справедливости, неравенства и возможностей инклюзивного роста. Результаты исследований подтверждают, что повышение производительности труда, лежащей в основе инклюзивного роста, напрямую зависит от предоставления бизнесу равных правил игры на рынке, а гражданам – равного доступа к расширенным возможностям – передовым знаниям и технологиям. При этом для экономического роста важно формирование и поддержание у субъектов экономики достаточной мотивации активно реализовывать свои способности, внедрять инновации и брать на себя риски. Соответственно, необходимо принятие некоторого уровня справедливого неравенства.

Дмитрий КРУК

Статья посвящена анализу экономического роста в Беларуси. В ней показано, что устойчивый темп экономического роста в Беларуси ощутимо ослаб в последние годы, это было связано с форсированным накоплением капитала. Для того чтобы темп роста достиг желаемых значений и стал устойчивым, стране необходимо обеспечить рост общей производительности факторов производства за счет повышения эффективности работы экономики. В статье идентифицированы барьеры, которые сдерживают рост производительности сегодня, а также предложены меры по обеспечению ее роста в будущем.

Василий КОМКОВ

Анализируются количественные и качественные аспекты экономического роста в Республике Беларусь. Отмечено, что неоправданно высокая инвестиционная активность при невысокой требовательности к качеству инвестиционных проектов спровоцировала проявление негативных последствий известного экономического закона убывающей отдачи факторов. Рассматриваются особенности макроэкономической динамики в условиях убывающей отдачи капитала. На основе проведенного анализа показано, что в этих условиях экономический рост не может быть устойчивым, а перспективы повышения благосостояния ограничены довольно жесткими рамками, расширить которые невозможно за счет увеличения объемов инвестирования. Предложены методы оценки пороговых значений интенсивности и нормы накопления, превышение которых теряет экономический смысл, поскольку уже не может обеспечить расширение возможностей для роста благосостояния. Даны предложения по совершенствованию инвестиционной политики, направленные на повышение качества экономического роста.

Кирилл ГАЙДУК

Несмотря на расширение частного сектора, госпредприятия продолжают играть значительную роль в нефинансовом и финансовом секторах экономики Беларуси. В последние годы ухудшение экономического положения госпредприятий реального сектора, генерирующих до половины валовой добавленной стоимости, оказывает непосредственное влияние на темпы экономического роста, финансовую стабильность и сбалансированность во внешнем секторе. В этой связи необходим комплекс мер по реформированию сектора госпредприятий с тем, чтобы нивелировать негативные тенденции и способствовать устойчивому и инклюзивному экономическому росту.

Катерина БОРНУКОВА, Лев ЛЬВОВСКИЙ

Снижение рождаемости и старение населения являются одними из основных вызовов для развития экономики Беларуси. В результате этих процессов сократится трудоспособное население, а дефицит ФСЗН будет расти. Для устойчивости пенсионной системы необходимо введение накопительных пенсионных фондов. Чтобы стимулировать рождаемость, нужно выстраивать систему, поддерживающую совмещение родительства с занятостью на рынке труда, и направлять финансирование на раннее развитие. Эмиграция и иммиграция также являются важными вызовами и требуют проактивной политики.

Игорь ПЕЛИПАСЬ

В работе анализируется реальная, номинальная и институциональная конвергенция в странах ЕАЭС. Республика Беларусь стабильно занимает третье место по уровню ВВП на душу населения по ППС, уступая России и Казахстану. Однако дальнейшее сближение со странами-лидерами будет возможно только в случае опережающих темпов роста реального ВВП и производительности труда в Беларуси. В противном случае есть опасность дивергенции и увеличения различий в уровне жизни населения и производительности в рамках ЕАЭС.

Дмитрий КРУК

В статье рассматриваются состояние монетарной политики Беларуси, причины и последствия такого состояния, а также допустимость усиления ориентированности монетарной политики на сглаживание колебаний выпуска. Показано, что монетарной среде Беларуси присущ целый ряд институциональных дефектов. Наиболее серьезными среди них являются "незаякоренность" инфляционных ожиданий, а также слабый и нестабильный равновесный рост выпуска.

Наталья МИРОНЧИК, Оксана РЫЖКОВСКАЯ

В статье рассматривается связь между экономическим ростом и монетарной политикой, в частности режимом таргетирования инфляции, к которому Национальный банк Республики Беларусь планирует перейти в среднесрочной перспективе. Опыт стран, уже внедривших данный режим, свидетельствует, что стратегия таргетирования инфляции является наиболее эффективной в достижении цели монетарной политики и самой адаптивной, поскольку в большей степени учитывает интересы роста. Наиболее значимым вызовом современности для монетарной политики в странах с формирующейся экономикой является политическое давление проводить стимулирующую политику в условиях незаякоренных инфляционных ожиданий. В этой связи Национальному банку важно продолжить совершенствование и укрепление своей коммуникационной политики для содействия достижению цели по обеспечению ценовой стабильности как важнейшего условия устойчивого роста экономики.

Максим ВЛАСЕНКО

Статья посвящена обоснованию значимости поддержания устойчивого функционирования финансового сектора экономики страны для достижения макроэкономической стабильности. В ней дана характеристика феномену финансовых циклов, природа которых отлична от широко известных деловых циклов, рассмотрены основные типы финансовых кризисов и степень их влияния на реальный сектор экономики. Приведены исторические примеры реализации эпизодов финансового кризиса в Республике Беларусь с позиций макроэкономических последствий. Показана значимость макропруденциальной политики в обеспечении финансовой стабильности и предотвращении финансовых кризисов.

Марина СИДОРЕНКО

В статье описываются основные вызовы бюджетно-налоговой политики, в том числе из-за снижения цен на сырьевые товары, напряженного графика погашения задолженности и сложностей с доступом на мировые финансовые рынки. Преодоление внешних вызовов потребует проведения значительной корректировки бюджетно-налоговой политики, подкрепленной более глубокими структурными реформами.

Михаил ДЕМИДЕНКО, Владислав РОМАНЮК

В статье была рассмотрена гипотеза "первородного греха", согласно которой неполноценность финансовых рынков приводит к ситуации неиспользования национальной валюты для долгосрочных заимствований, как внешних, так и внутренних. Проведенный анализ показал, что государственный сектор Республики Беларусь, как и во многих развивающихся странах, подвержен "первородному греху". В статье также приведены расчеты по изменению стоимости обслуживания государственного долга в связи с ослаблением белорусского рубля (за первые 3 месяца 2020 г.). Даны рекомендации по повышению устойчивости государственного долга.

Кирилл ГАЙДУК

В статье предложен ряд мер по реформированию сектора государственных предприятий в Республике Беларусь. Размер сектора и накопленные в нем проблемы оказывают влияние на макроэкономические и финансовые показатели, а также сбалансированность во внешнем секторе. Необходимы шаги не только по финансовой, но и (что намного важнее в контексте Беларуси) операционной реструктуризации госпредприятий для минимизации фискальных рисков и повышения эффективности в секторе государственных предприятий.

Нитин УМАПАТИ

Беларусь добилась значительных успехов в сокращении бедности. Однако сегодня использование государственного сектора в качестве ключевого источника социальной защиты не является достаточным. В будущем необходим переход к современной системе прямой социальной помощи на основе критериев нуждаемости и ее интеграция с мерами по обеспечению активного участия на рынке труда и с социальными услугами.

Родион МОРОЗОВ

Влияние предпринимательской активности на экономический рост не является безусловным. В то же время без учета роли предпринимательской активности в инновациях невозможно объяснить, как технологии или знания могут определять совокупную факторную производительность. В представленной статье рассматривается связь разных видов предпринимательской активности и экономического развития, а также факторы, которые определяют роль предпринимательства в экономике. Автор делает акцент на том, что кроме формальных институциональных факторов, таких как законодательство, важное значение для развития частного сектора имеют неформальные факторы – нормы и ценности в обществе, которые формируются в том числе в системе образования и в рамках государственной политики по поддержке предпринимательства.

Мария АКУЛОВА

В статье анализируется текущее инновационное состояние экономики Беларуси. Также в работе проводится сравнение со странами-соседями и развитыми экономиками, выявление ключевых проблемных мест. Рассматривается опыт других стран по формированию привлекательного инновационного климата, повышению роли сектора высшего образования, а также усилению партнерства между ним и бизнесом. Предложены меры по повышению вклада инновационной составляющей в деятельности коммерческих организаций и росту наукоемкости экономики в целом.

Александр ЧУБРИК, Олег МАЗОЛЬ

В статье рассматриваются некоторые тенденции в региональном развитии, ведущие к увеличению различий между регионами Беларуси на уровне областей и районов, их природа и отдельные негативные последствия, оцениваются возможности снижения межрегиональных диспропорций, а также предлагается ряд направлений совершенствования региональной политики для смягчения негативных последствий концентрации экономической активности в наиболее развитых регионах.

Катерина БОРНУКОВА, Надежда ГОДЕС, Евгения ЩЕРБА

В статье проведен междисциплинарный анализ категории доверия, рассмотрено влияние доверия к властям и ожиданий экономических агентов на экономический рост, стабильность, выявлена роль коммуникационной политики в обеспечении укрепления доверия.

Анастасия ЛУЗГИНА

В статье раскрывается понятие цифровизации в узком и широком значении, а также определяется отличие данной дефиниции от информатизации. Проведенный анализ позиционирования Беларуси в международных рейтингах позволяет определить степень цифровой адаптации отдельных сфер экономики страны по сравнению с ситуацией в странах-соседях. Автор анализирует влияние сектора ИКТ на экономику, а также раскрывает основные преимущества цифровизации и определяет вызовы, с которыми сталкиваются государства при переводе экономики в цифровой формат.

Роман ОСИПОВ, Елена МИНИЧ, Владислав АРТЮХ

Конкуренция является одним из важнейших факторов экономического роста, стимулирущим фирмы повышать производительность. В Беларуси развитие конкуренции сдерживается широким присутствием государственных предприятий. Стимулирование развития конкуренции в Беларуси может способствовать значительному росту эффективности и обеспечить дополнительный прирост ВВП на 1–3% в год.

Глеб ШИМАНОВИЧ, Антон БОЛТОЧКО

Рынок труда Беларуси за последнее десятилетие претерпел существенные изменения, стал более гибким. При этом изменений в инструментах социальной политики не произошло. Институт пособия по безработице действует только формально по причине низкого размера, а меры активной политики на рынке труда во многом ограничены предоставлением возможности низкооплачиваемой занятости. Население крайне чувствительно относится к риску потери работы. Это сдерживает и дальнейшую реструктуризацию сектора государственных предприятий, социальные издержки которой будут слишком высокими в условиях отсутствия адекватных инструментов поддержки безработного населения.

Анна ЯЩУК

Рассмотрены различные подходы к содержанию категории "человеческий капитал", пониманию его сущности и роли в экономическом развитии, раскрыты основные элементы человеческого капитала и источники инвестиций в него. Результаты исследований свидетельствуют, что в современных условиях человеческий капитал – это главный фактор формирования "экономики знаний", а инвестиции в образование – это инвестиции в будущее и экономический рост. Выделены основные тенденции модернизации образовательной сферы.

Дмитрий КРУК, Алёна ЦИУЛЯ

Статья посвящена анализу финансового сектора Беларуси и возможностям его благотворного воздействия на экономический рост. Показано, что по сравнению с другими странами с сопоставимым уровнем дохода масштаб финансового посредничества в Беларуси существенно ниже. Для развития финансового сектора предлагается двигаться параллельно по двум трекам: устранение институциональных барьеров и реализация точечных мер по развитию. Предложен соответствующий комплекс мер.

Ирина ТОЧИЦКАЯ

Проведен анализ показателей, характеризующих экспортную активность Беларуси с целью определения того, как изменялась структура экспортной корзины страны, степень проникновения на внешние рынки. Было выявлено, что в рамках существующей экспортной корзины Беларусь имеет ограниченный потенциал для наращивания экспорта. Улучшение ситуации невозможно без изменения его технологической структуры, увеличения продуктивности ("сложности") экспортной корзины, роста конкурентоспособности имеющихся товаров. Это будет способствовать повышению степени "выживаемости" белорусского экспорта на уже имеющихся рынках и создаст основу для новых конкурентных преимуществ и проникновения на новые рынки.